Euro Plus Monitor 2015

La banque allemande Berenberg Bank et le think tank bruxellois The Lisbon Council viennent de publier la 5^èmeédition de leur étude sur la santé globale et l'ajustement des économies des 18 pays de la zone euro ainsi que de la Suède, de la Pologne et du Royaume-Uni. Cette étude base son analyse sur deux indices composites, et classe les pays par sous-catégorie et par indicateur sur une échelle de la vertu de 0 (mauvaise performance) à 10 (meilleure performance):

• capacité ajustement API (adjustement progress indicator) - ajustement externe (évolution des exportations, part des exportations, etc.), capacité d'ajustement budgétaire (évolution du solde), ajustement des coûts salariaux unitaires (réels et nominaux), réformes structurelles.

• santé actuelle de l'économie FHI (fundamental health indicator) - croissance potentielle (croissance en tendance, capital humain, marché du travail, capacité d'épargne), compétitivité (part des exportations dans l'économie), soutenabilité des finances publiques (dépenses publiques, solde structurel, dette publique), capacité de résistance (balance courante, dette publique détenue à l'étranger, taux d'épargne des ménages, etc).

Selon cette édition 2015, le Luxembourg se classe beaucoup mieux en ce qui concerne la santé actuelle de son économie (FHI de 7,5 sur 10 / 3^ème rang) que pour son ajustement (API de 3,0 / 15^ème). L'Allemagne se classe 2^ème/18^ème, la Belgique 14^ème/19^ème, la France 16^ème/16^ème et les Pays-Bas 4^ème/13^ème.

Globalement, selon les auteurs, la plupart des pays avec des résultats au-dessus de la moyenne en ce qui concerne l'indice FHI font moins d'efforts pour améliorer leur situation, et recoivent ainsi des scores plus faibles pour l'indicateur d'ajustement API. Cependant, les auteurs précisent aussi qu'un plus faible score pour l'indicateur API peut aussi simplement signifier que le pays ne veut pas mettre en oeuvre des ajustements, ou qu'il n'en a pas besoin, vue la bonne santé de son économie.

Source: Berenberg Bank / The Lisbon Council

En ce qui concerne l'indicateur composite d'ajustement API (score moyen de 3,0):

• le Luxembourg se classe 12^ème en matière d'ajustement externe (score de 4,8);
• le Luxembourg se classe 19^ème concernant la capacité d'ajustement budgétaire (score de 0,7);
• le Luxembourg se classe 8^ème en matière d'ajustement des coûts salariaux (score de 4,8);
• le Luxembourg se classe 18^ème en matière de réformes structurelles (score de 1,9).

En ce qui concerne plus particulièrement l'indicateur de santé globale FHI (score moyen de 7,5):

• pour le potentiel de croissance, le Luxembourg est classé 1^er (7,0);
• en matière de compétitivité, le Luxembourg obtient un score de 7,6 et se classe 4^ème;
• en matière de soutenabilité des finances publiques, le Luxembourg obtient un score de 9,4 et se classe 1^er;
• pour la capacité de résistance, le Luxembourg obtient un score de 5,8 et se classe 11^ème.